既要作念到投早、投新、投硬科技，还要投大、投难、投长。

他于1998年加入联念念，在联念念集团从职业务拓展服务。2001年，他作为第一批职工加入联念念投资（君联成本的前身），历任投资司理、高档投资司理、奉行董事。他领有清华大学机械工程、经济料理双学士，清华大学料理工程硕士学位以及法国巴黎工程师学院MBA学位。他等于君联成本总裁/执委会成员李家庆。

作为中国当先的、专注于早期创业投资以及成历久私募股权投资的专科投资机构，君联成本经历了多支基金的齐备料理周期，创造了优秀且可连接的基金事迹。

迄今为止，君联成本已累计投资非常600家企业，其中有100多家企业在巨匠不同的成本阛阓IPO退出，近100家企业通过并购退出。所投企业包括宁德时期、科大讯飞、药明康德、智谱AI、顺丰快运和京东物流等。这其中，李家庆参与和见证了君联成本的成长和收货。

从事创投二十余年，李家庆对于投资有着我方非凡的领路。本文咱们就来共享一下他的投资不雅点以及对畴昔趋势的权衡。

01

二十多年创投经历，始于联念念集团

君联成本的发展，险些特殊于中国脉土风投的成长史。

从2000年互联网泡沫杂乱之后运行作念好意思元的VC基金，其后膨大到东谈主民币基金，投资标的从科技再到医疗健康、先进制造，投资阶段从早期VC投资缓缓膨大成历久投资，君联成本缓缓从本来单纯的基金料理到当今增多了专项基金的模式，一直在抵制“折腾”和诊疗。

天然君联成本一直在迭代中发展，但是却并非一个驻防“名东谈主效应”的创投契构。比如李家庆，等于很低调的一位投资东谈主。这大略亦然君联成本一贯的团队作战格调。

君联成本董事长朱立南就曾默示，他从不迷信明星投资东谈主和明星相貌。“在硅谷，一个创业者感到光荣，是因为KPCB或红杉投了他，而不是因为来和你谈的东谈主是约翰·杜尔或迈克·莫瑞茨。”

而追思李家庆过往管事经历，离不开联念念集团。

1998年，李家庆加入联念念，曾任联念念集团业务发展部新业务拓展司理。

2001年，柳传志钦定朱立南率队进入投资范围，并将联念念控股的3500万好意思元作为第一期基金，同庚4月树立联念念投资。树立当年，李家庆加入联念念投资担任投资司理。尔后，李家庆在联念念投经验任投资司理、高档投资司理、奉行董事等多个职务。

多年后，在追思初创时期，李家庆默示“一共3500万好意思元，你输不起”“不只说这支基金耗费、没了的事情，致使是公司有莫得的问题”，可见公司那时濒临的压力。

值得一提的是，在君联成本的更名庆典上，柳传志对公司给以厚望：“联念念投资当今更名为君联成本，君联成本的这些年青东谈主，他们是把投资当作职业来作念的。我信托在不久的将来，君联成本一定会谢世界范围内成为一家有影响力的投资公司。”

事实解释，君联成本作念到了。

02

君联成本的中枢竞争力，实在的“可连接”

“君联成本是一个对我方是谁、能作念什么、在阛阓里的定位很明晰的一家公司。”李家庆说万博app官方入口(中国)官方网站，“要是这件事不可体现专科性，咱们宁可不投。要是这件事不可连接，咱们也尽量不作念。”

20多年的时分，君联成本的料理成本量从最初的3000万好意思元一齐高潮。当同行机构大踏步缔造并购基金、夹层基金作念大范畴时，君联团队一直保持“克制”，将科技投资聚焦在从天神轮到B轮的中早期投资阶段。

“通过成本和料理的匡助，促进企业翻新与成长，鼓励产业非常和社会发展。”当被问及君联成本的中枢竞争力构建，李家庆的修起只字未提“基金”或“创投”。追问原因，他解释说，“（基金和投资）仅仅服务科技翻新的器具之一。咱们但愿将这些作为基础神态的一部分，去服务科技翻新、产业发展和社会非常。”

李家庆说，君联成本但愿将我方变成基础神态的一部分，去维持科技企业，鼓励科技非常和产业发展。这亦然君联成本的中枢投资理念“S={R+O+E}i”——R代表包袱担当，O代表通达合营，E代表专科赋能，i代表科技翻新。

打造科创服务新底盘

“科技投资莫得决窍。”专注科技投资20余年，和团队投出近200家专精特新企业的李家庆如是说。

好多投资机构从股权投资机构向另类投资平台迈进时，君联成本将资源干涉到科创服务底盘构建，包括在一些与财务答复不干系方面的提前干涉。作念资源干涉与财务答复不干系，从字面看抵挡了投资的逐利性，那么，与产业不干系又作何解？

作念资源干涉与财务答复不干系，从字面看抵挡了投资的逐利性，那么，与产业不干系又作何解？“比如基础教悔、基础科研。在这些方面的干涉，不管遣散来得多难、多慢，王人值得连接干涉、超前干涉。”李家庆解释谈，团队作为基金料理东谈主强调不同范围、不同阶段的投资组合，作为科创生态的服务者驻防投资后高强度的服务和投后料理。“唯一这么，才能获得相对更大略率的到手。”

媒体采访发现，君联并不将我方死心为单纯的基金料理东谈主，而在致力作为服务者鼓励翻重生态构建。在君联的科创服务体系里，基金成为抓手之一，体系内的进攻组件还包括积极主动的升值服务体系、君联企业发展商讨院、君联CEO Club、CFO&CHO系列活动等。

“要是问君联的中枢竞争力，等于这个平台应当不依赖于某期基金、某个行业、某个地域，能作念到实在的可连接。”李家庆确信了这一不雅察，他说，作念投资不可短视，作念服务通常不可短视，“非论外部环境如何变，咱们得能保持信心，连接输出价值。”

科技投资，就要找塔尖的1%

时于本日，君联已成长为具有一定例模的基金料理平台，投资历久围绕智能制造、半导体、新能源、企业服务、人命科学等标的伸开，每期基金在3-4年控制的时分投出70-90个相貌。

科技投资是这支团队的规定动作，李家庆和团队的自我条目是，“要是专精特新是金字塔，咱们要找的是塔尖的1%。”

李家庆的坚贞，让东谈主看到一种新可能——弱化“基金料理东谈主”的变装定位，进化成为科创生态服务者。君联成本的进化更像一种有机孕育，打造具有蓬勃人命力、连接进化的组织，让基金投资、投后维持、产业服务成为平台的家具输出。

03

君联成本变装飘荡，从“猎东谈主”到“农民”

如今，新质分娩力成为创投行业更热点的大主题。对股权投资基金料理东谈主而言，鼓励新质分娩力发展即是包袱亦然机遇。

但是，成本阛阓遇冷布景下，如何作念好科技创业投资，培育发展新质分娩力？

李家庆觉得，中国股权投资阛阓迎来了范式变化——跟着中国经济发展模式从依赖基础神态建造到巨匠化进度向新的发展模式飘荡，科技翻新已成为要津驱能源，投资机构要从捕猎者（Hunter）向援救者（Farmer）飘荡，制定与培育新质分娩力相匹配的投资策略。在君联成本里面，还是在进行这么的变装飘荡，即在今天的环境中，上演好一个服务的变装。

以前，投资司理和专科东谈主员更多是带着钱出去，凭精通精通和胆量勇气去打猎，打着了就能吃饱，但第二天还会饿，饿了之后还得出去打猎。与投资“猎东谈主”的一次次突击性行动不同，作念投资界的“农民”意味着，要上演“耐性成本”变装，在科技企业成长历程中“陪跑”更长的时分，并提供更多的专科化投后服务和赋能。

面对范式变化，投资机构需实时作念出改换

李家庆觉得，投资机构在变装变化中应作念到以下几点。

起初要愈加系统化地进行基金召募，“2023年7月，宇宙社保基金专项基金的缔造，第一次有了国度级基金以专项基金的形态，长周期维持科技翻新，这长短常好的实践。北京市的1000亿元产业基金和上海积极鼓励的1000亿元基金，亦然很好的范式。”

第二，对于阛阓化机构而言，投经验程要更良好化。良好化投经验程，既要作念到投早、投新、投硬科技，还要投大、投难、投长，舍得破耗渊博时分元气心灵伴随企业长周期成长。但同期，也要兼顾流动性，作念一些“短期回钱快，历久回钱多”的事情，以骄傲本身本质需求。

“创投契构要领受更良好化的投资策略，吃着碗里的，看着锅里的，念念着田庐的。”李家庆说。“碗里的”包括一系列政府背书的硬科技相貌，如国度科技奖和省级科技奖获奖相貌、揭榜挂帅相貌、专精特新“小巨东谈主”企业；“锅里的”指东谈主工智能、生物期间、新能源等新兴产业相貌；“田庐的”则是指量子期间、类脑智能、核聚变等畴昔产业相貌。

第三，作念好投后料理和升值服务，将科学家、企业家、资金等各个要素和分娩力网络首，酿成新的分娩关系，连接鼓励科研效果的生意化。

临了，李家庆默示，机构应用通达合营的心态、纯真优柔的身材，和通盘的利益关联方合营，维持科创产业的发展，使得创业、翻新和创投行业能够行稳致远。

投资东谈主对科技创业者的评价尺度

在“硬科技”火热的今天，投资东谈主对优秀科技创业者的评价尺度也发生了变化。

对此，李家庆提到，“以前咱们会但愿找到销售诞生的创业者，他对阛阓和客户很了解，善于愚弄营销和流量器具。今天进入了另一个阶段，起初要看的是学术布景。咱们我方里面的企业相易活动，险些奢侈是博士和教悔，投资东谈主对于创业者对新期间的敏锐度和前瞻性如故有条目的。其次，他也需要经历从科技服务者到企业家的飘荡，这个飘荡相等繁重。他要善于整合股源。咱们不是要把教悔变成企业家，教悔就作念好我方的服务，他要知谈让谁来作念CEO，要有组建团队的智力。第三，投资东谈主对创业者的价值不雅条目普及了。因为今天这条路很长，资源干涉的力度很大，要是你仅仅作念短线的事情，这不行。”

投后料理之“房屋表面”

李家庆谈到，君联成本里面对于投后料理有我方的非凡视力，将企业运作规章总结为一套“房屋表面”：要是将一家企业算作是一间房子，那不错把这间房子分为屋顶、围墙、地基三个部分。

第一部分屋顶，代表着企业的政策和业务发展，也等于企业的供产销；

第二个部分围墙，代表着企业的运营管明智力，举例财务料理、法律合规料理等；

第三部分地基，代表着一家企业的团队、文化、公司料理等。

“不同企业所在的行业特色各异性很大，作为投资机构，君联投后料理的重心时时王人放在地基和围墙这两部分，致力于于在公司料理、企业文化、组织结构、东谈主力资源等方面匡助企业。”

04

畴昔五六年，要交的功课“相等难”

“作为投资东谈主，咱们投资翻新。作为基金料理东谈主，咱们追求矜重成长、把控运营风险。”李家庆在领受媒体采访时这么说。

清新投资AI创业

如今，咱们正处于以AI大模子为中枢的新一代期间波澜中，这是一个长周期、重干涉的新期间，成本在其中起到了至关进攻的作用。

李家庆提到，以前几年，中国一级阛阓投资发生了移山倒海的变化。这个变化和国际经济、国内经济、地缘政事、二级阛阓的变化干系。从好意思元基金为主体到以东谈主民币基金为主体，从虚耗互联网到硬科技，从民营成本到国有成本，统共行业还是出现了范式变化。作为投资东谈主，必须诊疗募资、投资和退出的逻辑，推敲更多复杂影响身分。

聚焦到需要长周期的科技投资，从好意思元变成东谈主民币为主体，是否会对科技投财富生影响？李家庆觉得，有影响，但莫得念念象中那么大。今天的东谈主民币基金的周期不像以前那么短了。宇宙社保基金、国度级政策基金，包括所在政府的产业投资基金加入，基本王人有8年—10年的周期，致使有一些不错长到12年以上。更大的影响是资金供应结构在短时天职发生环节变化，以前是“好意思元基金+虚耗互联网+国外上市”，当今是“东谈主民币基金+硬科技+国内上市”。对于投资东谈主来说，募资、投资、退出王人完全不一样了。

“以前咱们说摸着石头过河，当今好多‘石头’还是没了，咱们必须要前瞻性地去作念新布局。”李家庆作念了20多年创投，在他看来，今天的时期不同于过往，也常对团队和被投企业们说，“作念翻新，不可够太急躁。”

今天的内卷，更多是自我竞争

最近，在清科集团举办的24届投资东谈主年会上，投资界大咖以“股权投资，望而前行”为主题，伸开了一场深度探讨。

对于行业竞争，李家庆提到，“说到今天的竞争，我倒不觉得是行业内卷，而是自我的竞争，需要我方卷我方。台上诸位大多从业20年以上，这意味着什么？咱们这代东谈主领有的资源比以前要多，濒临的挑战也更大。当积聚了20、30年的领路高度和退换资源的智力，面对不笃定性，敢不敢动手去作念一些“大”事情、“新”事情？以前作念投资最怕错过，没抢到相貌。如今这些没灵验了，要看历久。要津节点是畴昔五六年，不管是政事、经济、社会、科技周期王人在阿谁时分点要交功课。此次的功课相等难，事关科学期间深度、资金强度以及对前瞻性、不笃定性的把合手。”“当今提议耐性成本、历久成本、果敢成本，这一切恰巧跟专科度酌量，专科度决定高度。面对当下这种“范式变化”，咱们要能够很好地应酬，这是比拟欣喜和有酷好酷好的。”

跋文

“尽管外部环境复杂多变，咱们依然秉持创立之初的责任，相持为科技翻新企业提供资金和料理的匡助，促进企业的翻新与成长，鼓励产业非常和社会发展。”君联成本总裁李家庆默示，尽管现时充满挑战，但君联成本恒久相持长期眼神，用矜重的要领走出一条顺应君联的可连接发展之路。

目下，君联成本正在东谈主工智能、量子期间、生意航天、生物科技、新能源、高端装备制造等新兴范围积极布局。通过“早、新、硬”“大、难、长”的投资策略，君联成本聚焦高质地翻新相貌，相持历久投资理念，助力企业已矣长期发展。

“在畴昔五年、十年乃至更长期的畴昔，君联成本需要保持初心，以科技翻新、通达合营、专科赋能和包袱担当为发展理念，与所在政府、科研机构、企业等合营伙伴一谈前行，酿成鼓励科技翻新与产业发展的协力。”李家庆默示。

权衡畴昔，李家庆说，君联成本将陆续寻找科技翻新的“火种”，与各方统共看管他们勇攀科技“珠峰”句号。